【东北宏观沈新凤海外周报】美国非农不及预期欧美9月预计双降息

时间:2010-12-5 17:23:32  作者:admin   来源:未知  查看:  评论:0
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原标题:【东北宏观沈新凤海外周报】美国非农不及预期,欧美9月预计双降息海外宏观周度观察(2019年第36周) 完整正式报告请参见东北证券宏观研究报告《美国非农不及预期,欧美9月预计双降息海外宏观周度观察(2019年第36周)》 美国8月新增非农就业人数为13
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  原标题:【东北宏观沈新凤海外周报】美国非农不及预期,欧美9月预计双降息——海外宏观周度观察(2019年第36周)

  完整正式报告请参见东北证券宏观研究报告《美国非农不及预期,欧美9月预计双降息——海外宏观周度观察(2019年第36周)》

  美国8月新增非农就业人数为13万人,不及预期15.8万人和前值15.9万人;失业率维持在3.7%的位置,持平前值和预期。此次就业人数的下降主要是采矿业就业岗位的减少,采矿业8月就业岗位减少5000个,8月制造业新增就业人数仅为3000人,前值为4000人。农业和传统行业是2016年特朗普大选获胜的决定性力量。特朗普执政以来,虽然一直高喊制造业回流,但美国钢铁产量并未有明显改善,近期甚至低于全球产量增速。采矿业等传统行业相关的就业情况也没有转好。8月份采矿业和制造业就业形势再度走弱,意味着特朗普明年的大选将面临较大的压力。

  北京时间9月7日凌晨,鲍威尔发表讲话,一方面肯定了美国经济增长和劳动力市场的表现,通胀接近2%的目标,不认为美国经济会陷入衰退;但另一方面,鲍威尔也表达了对全球经济下行以及贸易争端等问题给美国经济带来的风险挑战的担忧。鲍威尔提出,美联储将继续采取适当行动,来助力维持美国经济扩张。总的来说,鲍威尔此番讲线月份极高的概率会降息。美联储既没有打压降息预期,但同时不断强调无必要大幅降息,所以我们认为9月份的最终决策应为降息25bp。出于通胀疲软、经济下行以及汇率等因素的考虑,欧元区9月大概率会跟随降息。

  9月5日上午,刘鹤应约与莱特希泽、姆努钦通电线月初在华盛顿举行第十三轮中美经贸高级别磋商,此前双方将保持密切沟通,中美贸易冲突进入缓和期。同时随着全面降准的实施及70周年国庆等庆祝活动的展开,短期内股债双牛的氛围有望延续。

  英国议会通过“阻止政府‘无协议脱欧’”法案。法案内容为要求政府如果无法在10月19日前与欧盟达成新的协议,就必须向欧盟申请将“脱欧”期限再度推迟至明年1月31日。英国硬脱欧概率大大减小。

  受中美贸易摩擦缓和,英国无协议脱欧风险减缓的影响,股市风险偏好继续改善,本周大多股指上涨。债券收益率上行。 工业品普涨,农产品大多下跌。

  9月6日,美国公布8月非农就业数据,8月新增非农就业人数为13万人,不及预期15.8万人和前值15.9万人;失业率维持在3.7%的位置,持平前值和预期。美国8月劳动参与率提升0.2个百分点至63.2%,时薪环比提升0.4%,高于市场预期的0.3%。这是8月就业数据中两个积极的因素。所以整体来看,8月非农数据虽不及预期但并未很差。

  此次就业人数的下降主要是采矿业就业岗位的减少,采矿业8月就业岗位减少5000个,8月制造业新增就业人数仅为3000人,前值为4000人,这很大程度上是受到美国制造业收缩的影响。美国8月ISM PMI跌破荣枯线,Markit PMI初值跌破荣枯线但不改下行趋势。制造业的收缩已经传导至相应的劳动就业市场。值得注意的是,特朗普各项政策的一个主要目的是“制造业回流”,促进制造业的就业。因此,

  2016年特朗普赢得大选的决定性力量。但是我们在《数说特朗普当前处境及未来行动演绎》中已经分析过,11岁少年父母49天内先后离世 拾荒6年为父还债,特朗普执政以来,虽然一直高喊制造业回流,但美国钢铁产量并未有明显改善,近期甚至低于全球产量增速。采矿业等传统行业相关的就业情况也没有转好。8月份采矿业和制造业就业形势再度走弱,意味着特朗普明年的大选将面临较大的压力。

  月欧元区PPI同比增长0.2%,符合预期,前值0.7%;7月欧元区PPI环比录得0.2%,符合预期,大幅高于前值-0.6%,这主要是受本月能源价格上升的影响。剔除能源价格因素,PPI环比下降0.1%,因此PPI环比的上涨不能说明企业利润的提高,经营的改善,PPI进一步上涨动力不足。

  北京时间9月7日凌晨,鲍威尔发表讲话,一方面肯定了美国经济增长和劳动力市场的表现,通胀接近2%的目标,不认为美国经济会陷入衰退;但另一方面,鲍威尔也表达了对全球经济下行以及贸易争端等问题给美国经济带来的风险挑战的担忧。鲍威尔提出,美联储将继续采取适当行动,来助力维持美国经济扩张。总的来说,鲍威尔此番讲线月降息预期如此高的情况下,鲍威尔并未放出新的风向,故而9月美联储继续降息悬念不大。

  特朗普再次表达了对美联储的不满:“加息早得要死,而降息迟得要命”。不过,鲍威尔在此次讲话中强调了美联储决策的独立性,表示不会听从特朗普的摆布。

  9月降息25bp预期下降为91.2%。美联储既没有打压降息预期,但同时不断强调无必要大幅降息,所以我们认为9月份的最终决策应为降息25bp。

  、 欧央行官员表态整体偏鸽,下周降息可期欧洲央行首席经济学家连恩9月4日发表讲话称,通胀预期下降可能是个问题,这是正在讨论的,欧元区经济依然有较大的闲置规模,态度偏鸽。欧央行行长提名人拉加德也发表了类似的观点,他认为当前通胀过低,有理由在长期内保持高度宽松政策。根据“欧洲央行OIS”的预测,守护袁昆:做网站SEO优化除人工外到底,欧洲央行9月降息10bp的概率为54.2%,降息20bp至-0.6%的概率为45.8%;到10月降息10bp至-0.5%的概率为39.1%,降息20bp至-0.6%的概率为48.2%,预测降息概率为100%。

  与通胀疲软和经济下行同时存在的,是欧元汇率的问题。随着美联储一路放鸽,欧元存在被迫升值的压力。

  月5日上午,刘鹤应约与莱特希泽、姆努钦通电线月初在华盛顿举行第十三轮中美经贸高级别磋商,此前双方将保持密切沟通,中美贸易冲突进入缓和期。根据我们在《数说特朗普当前处境及未来行动演绎》中的分析,结合上周特朗普宣称的中美谈话一事,特朗普应会继续与中国进行谈判,甚至可以接受达成一个不甚完美的协议以安抚自己的票仓,以应对2020年大选。中美谈判当前的走势完全符合我们的预判。这样,在今年10月磋商之前,中美贸易冲突大概率不会继续升级。受贸易摩擦缓和影响,当日美国3大股指和中国股指均出现明显上涨,市场风险偏好得到进一步修复。随着全面降准的实施及

  周年国庆等庆祝活动的展开,短期内股债双牛的氛围有望延续。5、英国议会阻止无协议脱欧

  当地时间4日下午,英国议会下院开始就“阻止政府‘无协议脱欧’”的法案进行投票。法案内容为要求政府如果无法在10月19日前与欧盟达成新的协议,就必须向欧盟申请将“脱欧”期限再度推迟至明年1月31日。此法案得到下议院通过后随后也得到上议院的表决通过,只待女王签署通过正式生效。面对此情形,英国首相约翰逊想提前在10月15日进行选举,但解散议会需要得到三分之二议员投票支持,9月9日进行投票,但从目前的情况来看,他获得的支持远没达到要求票数。法案通过的第二天,约翰逊的弟弟也就是英国的国务大臣突然宣布辞去职务。当前的局势说明无协议脱欧面临的阻力非常大。

  受中美贸易摩擦缓和,英国无协议脱欧风险减缓的影响,股市风险偏好继续改善,本周大多股指上涨。阿根廷股指超跌反弹,上涨

  ,恒生指数受香港紧张局势缓解影响,收涨3.69%。美国三大股指涨幅均超过1.4%。

  本周主要债券收益率大多出现上行。美国3月期国债收益率下行3bp,10年期国债收益率上行5bp。

  2年期与10年期国债收益率结束倒挂。欧元区3月期公债收益率上行1.6bp,10年期公债收益率上行7.1bp。日本1年期国债收益率上行1.4bp,10年期公债收益率上行1.7bp。

  工业品普涨。受国内冶锡企业联合减产以及印尼减产等因素影响,锡涨幅最大,收涨

  。全球风险偏好修复,布伦特原油上涨5.91%,而黄金则下跌0.14%。农产品大多下跌。其中玉米跌幅最大,下跌2.57%,糖下跌1.61%。

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